Простое акционерное общество: инновационная модель защиты кредиторов и инвесторов в Польше

Аннотация

В статье рассматриваются основные особенности нового типа общества в Польше, а именно простого акционерного общества (ПАО), введенного в Кодекс хозяйственных товариществ и обществ Законом от 19.07.2019. Новая форма общества сочетает в себе ограниченную ответственность акционеров с большой гибкостью с точки зрения формирования взаимоотношений между акционерами и системы управления обществом. Существенных ограничений на формирование привилегированных акций нет. Акционеры могут выбирать различные модели управления обществом. Простое акционерное общество характеризуется, с одной стороны, отсутствием излишних формальностей, связанных с его созданием, а с другой — гибким механизмом защиты кредиторов компании, основанным на проверке ликвидности. Произошел отказ от концепции акционерного капитала; разрешается вносить в капитал компании неденежные вклады в виде работ и услуг. Права на акции ПАО не имеют формы документа, а представляют собой нематериальные акции. Использование таких акций в обороте порождает ряд новых юридических проблем. В статье основное внимание уделяется, в частности, защите инвесторов, приобретающих акции ПАО в соответствии с Директивой MIFID II. Рассматривая социологические основания происходящих в Польше изменений корпоративного права, автор отмечает, что проекты, основанные на современных технологиях, в том числе информационных, становятся доминирующим элементом современной экономики. Использование этих технологий влечет существенные изменения в структуре отдельных сегментов рынка (разрушение рынка). Нынешние модели ведения бизнеса постепенно утрачивают актуальность и заменяются динамично развивающимися технологическими компаниями. Примером может служить медленный упадок традиционного линейного телевидения и появление предприятий, предлагающих так называемую потоковую передачу выбранного аудиовизуального контента через интернет непосредственно потребителям (например, Netflix) или сокращение распространения музыкального контента на компакт-дисках в пользу воспроизведения музыки онлайн-интеграторами (например, Spotify). Однако технологические компании имеют значительную специфику. Они основаны не только на новейших технологических решениях, но и на дальновидном предпринимательстве основателей (в числе которых Билл Гейтс, Стив Джобс, Джефф Безос и др.) в отношении потенциального рыночного использования этих технологий. Без харизматичных лидеров их основателей многие компании (например, Apple или Amazon) не стали бы такими, какими мы их знаем. Это связано с тем, что распознавание потенциальных потребностей потребителей, которые можно удовлетворить с помощью новых технологических решений, требует от топ-менеджеров творческого мышления, характерного для географических исследователей или изобретателей, а не для стереотипных предпринимателей. Человеческий капитал, предполагающий знания и предпринимательский талант, начинает доминировать в современной рыночной экономике.

Ключевые слова:

простое акционерное общество, реформа корпоративного права, защита кредиторов, защита инвесторов, брокерские услуги